総括
FX「リラは最弱、中銀は警戒論、リセッションでビジネス界が政府批判」トルコリラ見通し
（通貨最下位、株価15位）
予想レンジ トルコリラ/円3.9-4.4
＊リラは最下位へ、株価も伸びず、金利は高止まり
＊トルコのビジネス界が政府を批判し緊張感高まる
＊小売りはまずまず、自動車生産販売は減少
＊来週は4Q・GDPの発表、リセッションから抜け出せるか
＊経常収支は2か月連続赤字
＊外貨預金の比率は
＊中銀総裁が警告＝自動操縦状態ではない
＊中銀、インフレ予想を21％から24％に上方修正
＊フィッチは格付け位維持
＊政策金利は予想通り2.5％利下げで45％へ
＊さらなる利下げを宣言、エルドアン大統領
＊中銀の目標は2025年末に政策金利を21％へ引き下げること
（通貨最弱、株価伸びず。金利は低下しきれず）
なかなか強くなれない。年初来で対円で5.43％安、対ドルで1.83％安。今年のドルの弱さの恩恵を受けていない。ここ数年も対ドルでは弱かったが、今年は弱い通貨仲間であった円が5年ぶりに強く、12通貨でトップを走っているのでダブルパンチでトルコが弱く、最弱通貨となっている。
株価も今年はひと頃の勢いがなくイスタンブール100指数は年初来0.06％高。
10年国債利回りは低下しきれず26.39％。
（小売りはまずまず、自動車生産販売は減少）
12月小売売上は前年比13.5％増、前月は16.6％増。情報通信機、家電の売上の伸びが前月より縮小した。
1月自動車生産、販売は減少した。前年比でそれぞれ2.8％減、13.9％減、前月は3.6％増、7.3％増であった。
（経常収支は2か月連続赤字）
24年6月から4か月連続で黒字だった経常収支は11月、12月と赤字に転じた。12月は46.5億ドルの赤字。
貿易収支と第一次所得収支の赤字拡大が影響した。インバウンド黒字31.4億ドルでは黒字を回復出来なかった。
（外貨預金の比率は）
トルコの全預金の約3分の1が外貨預金、これでも以前の半分以上が外貨預金であった頃と比べると改善しているが、リラ売り要因には変わりがない。
日本は全預金の約0.7％が外貨預金。日本がトルコ並みの外貨預金比率になれば通貨が10分の1の弱さになってしまうかもしれない。
（中銀総裁＝自動操縦状態ではない）
トルコ中銀カラハン総裁は2月16日、現在の利下げサイクルにおけるリスクに対して「行動する用意がある」と語った。
中銀は昨年12月から段階的に金利を引き下げており、12月と1月には政策金利をそれぞれ2.5％引き下げた。
しかしカラハン総裁は今月初め、2回連続の利下げ後も中銀は「自動操縦状態ではない」と述べ、データに基づいて政策金利の変動を一時停止したり、その規模を変更したりできると述べた。
先進国、特に米国の金融政策をめぐる不確実性がトルコを含む新興市場国にもリスクをもたらしていると語った。「それは、中央銀行が非常に慎重に行動する必要があることを意味する」と述べた。「リスクが存在する理由は様々であり、我々は行動する準備ができている」
政策金利は12月まで8カ月間50％で据え置かれていたが、現在は45％となっており、先月のロイターの調査によると、年末までに30％に引き下げられると予想されている。
テクニカル分析（トルコリラ/円）
弱い、今週も下放れてオープン。昨日は上ヒゲも長い
日足、今週も下放れてオープン。昨日は上ヒゲも長い。
ボリバン2σ下限は4.15。8月28日-2月17日の上昇ラインがサポート。2月14日-17日の下降ラインが上値抵抗。5日線、20日線下向き。
週足、先週は5週ぶり陽線も上ヒゲ長く今週は陰線スタート。ボリバン2σ下限。8月26日週-2月10日週の上昇ラインを下抜く。ボリバン3σ下限は4.095。
2月3日週-10日週の下降ラインが上値抵抗。5週線下向き、20週線上向き。
月足、8月の月足の長い下ヒゲ効果が薄れてきた。8月-12月の上昇ラインを下抜く。24年7月-12月の下降ラインが上値抵抗。ボリバン2σ下限は3.937。
年足、2024年で10年連続陰線。その間52円から4円台へ沈む。2025年も陰線でスタート。
メルハバ
トルコのビジネス界が政府を批判し緊張感高まる
トルコで最も影響力のあるビジネス協会が、政府に対して異例の痛烈な批判を展開し、深刻化する経済不安、司法への政治的介入、民主的制度の崩壊について警告した。これはここ数年で最も強力な公的な非難の一つとなった。
アラス議長とトゥラン委員長は、増大する経済的、政治的リスクを強調し、民間部門への政府の介入の増加、司法に対する行政の統制、悪化する経済的困難を指摘した。
与党の公正発展党（AKP）は直ちにTÜSİADの声明を非難し、トゥンチ法務大臣は「いかなる組織も国家の意志を超えることはできない」と警告し、「最も強力な法的措置」で対応すると誓った。
TÜSİADの大胆な姿勢は、トルコの国家監査評議会（DDK）に司法の監視なしに軍人を含む公務員を解任する広範な権限を与え、また政府機関に司法命令なしに企業の管財人を任命する権限を与えるという物議を醸した法律が最近可決されたことに対する反応であると指摘する者もいる。
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