0.5％利下げ期待後退、FRBインフレ退治は未完了

米ドル/円149円台へ、米景気への悲観論後退！

米ドル/円は、ショートカバー主導で148.224円まで持ち直す中、NY連銀調査のインフレ期待がいずれも前月から低下しディスインフレ期待が広がったほか、中東情勢の緊張、岸田首相の自民党総裁選への不出馬表明が重しになり、146.083円まで下げました。しかし、市場予想を大きく上回った米小売売上高（7月：前月比1.0％、6月：-0.2％ ※0.0%から下方修正）を受けて米景気減速懸念が和らいだため、米ドル/円は149.362円まで上昇幅を広げました。（各レート水準は執筆時点のもの）

米小売統計Live ドル円２円急騰、１万人超で楽しく「ＦＸ」 (2024年8月15日)

※相場動向については、外為どっとコム総研のTEAMハロンズが配信している番組でも解説しています。

見通しの幅広がる

9月FOMCを巡り8月2日の弱い米雇用統計のヘッドラインを受けて強まった米景気後退不安は、直近の新規失業保険申請件数や消費の底堅さが維持されていることを示すデータから和らいでいます。米国経済への信頼感が持ち直すにつれて、これまで『0.25％利下げ』と『0.5％利下げ』が拮抗していた9月FOMCに対する見通しも、『0.25％利下げ』が大勢を占めるところまで戻しています。今後の経済データによっては、『据置き』か『0.25％利下げ』が拮抗する状態までシフトしていくことも想定されます。その場合、米ドル/円がもう一段上を試すことは十分にあると見ています。

来週の新規失業保険申請件数やPMIが、米国経済への楽観的な見方を強め、米ドル/円を押し上げる着火剤となるか注目されます。また、FOMC議事要旨やジャクソンホール年次経済シンポジウムでのパウエル議長講演はディスインフレ進展に対しFRBが自信を深めつつある様子が示されると考えます。しかし、インフレ退治が完了したとの見解は示されず、利下げはファンダメンタルズ次第との立場が踏襲され、目新しい話題は出てこないかもしれません。何れにしても、FOMCでの利下げを巡る思惑が流動的となったため、米ドル/円は一連の経済イベントに一喜一憂するのではないでしょうか。

150円抜けても上値限定（テクニカル分析）

米ドル/円は、200日移動平均線（15日時点、151.463円）を下抜けして141.661円まで下げ幅を広げたところからの反発が続いています。7月10日高値（161.808円）からの下落幅の38.2％戻しとなる149.357円の明確な上抜けも近そうです。ただ、このレベルを上抜けしたとしても、21日線（15日時点で150.569円）、200日線が控えており上値抵抗は厚めです。150円を超えても伸びしろは限られるかもしれません。一方で、下方向は8月14日安値の146.083円付近が下値の目途と考えています。