高金利通貨であるメキシコペソについて、中長期にわたり買いポジションを保有する場合に知っておきたい情報、投資を行う視点で、現在の市場を分析します。
執筆：外為どっとコム総合研究所 中村 勉
X:@gaitamesk_naka
メキシコペソ/円 上昇・下落のパワーバランス
メキシコペソ/円をトレードするうえで重要となる経済指標やイベントを個別に点検します。
メキシコでは6月2日に大統領選、上下院の議員選挙が行われた。結果は与党連合が地滑り的な勝利となった。ただ改憲に必要な議会の3分の2以上を獲得する見通しとなったことで、2月にロペスオブラドール現大統領が発表した憲法改正案が通過する可能性が出てきた。この中には年金拡大案なども含まれており、市場は財政悪化が進むことを懸念している。
ニアショアリング（生産拠点を最終消費地に近いところへ移転させること）によるメキシコへの投資拡大の恩恵を受けている。ただ、憲法改正への警戒感と相まって外資系企業排除（国有企業の優遇）への懸念が強まっている。また、米大統領選の結果次第では米国からの圧力が高まる可能性もある。
2023年後半には4.26%まで減速したが、最新の5月CPIでは4.69%まで反発。メキシコ中銀のインフレ目標は3%±1％。
2024年3月に11.25%から11.00%へ0.25%の利下げを実施。メキシコ中銀のロドリゲス総裁は5月に次回会合（6月27日）で利下げを議論すると語っていたが、インフレが反発を見せる中、追加利下げに踏み切る可能性はやや低下している模様。
パワーバランス まとめ
メキシコ中銀の政策金利は11.00%で依然として高金利だが、憲法改正が財政悪化懸念や、経済悪化に繋がる可能性を市場は警戒している。また、米国の大統領選の不透明感も残る。
メキシコペソ/円、いまが買いどき？
メキシコ中銀は3月に利上げを実施したが政策金利は11.00%と依然として高い。インフレが反発を見せていることも金利高止まりへの期待を抱かせるものとなっている。国内経済もニアショアリングの恩恵を受けて安定しているため、高金利の投資先として妙味がある。一方で、国内政治の不透明感や最大の貿易相手国である米国の大統領選への警戒感から、これまで堅調に推移してきたメキシコペソに調整が持ち込まれている。投資額を小さくして様子を見極めるのもありだろう。
最新のメキシコペソ/円チャート
メキシコペソに関する経済指標予定
6月20日 21:00 4月小売売上高
6月27日 21:00 5月失業率、5月貿易収支
6月27日 28:00 メキシコ中銀オーバーナイト・レート（政策金利）発表
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当社取扱通貨のうち、いわゆる新興国通貨に分類されるトルコリラ・南アフリカランドおよびメキシコペソ（MXN）はインターバンク（銀行間為替市場）における流動性が主要国通貨に比べ相対的に低く、経済指標発表のみならず金融政策変更やその他政治的要因、さらには地政学的リスク等の要因による突発的な相場急変動が起こりやすい環境下にございます。また、こうした急変動時には実勢インターバンクレートのスプレッド（BidとAskの差）も平常時に比べ大幅に拡大する傾向にあり、その場合には当社でもやむなく提示スプレッドを一時的に拡大することがございます。あわせて、相場状況により「ダイレクトカバーの対象となる注文」の基準Lot数（最低数量）を一時的に変更する場合がございますので、あらかじめご承知おきくださいますようお願いいたします。これら新興国通貨のお取引、およびこれらを対象とするキャンペーンへのご参加に際しては、以上につきあらかじめご留意のうえ、ポジション保有時、特に法人会員様の高レバレッジ取引における口座管理には十分ご注意くださいますようお願い申し上げます。以上の新興国通貨それぞれのリスク、および直近時点でのリスクレポートにつきましては、こちらのページをご参照願います。
新興国通貨が高金利である理由について
新興国に分類される国々は概して政治リスクや財政リスクが先進国よりも高く、したがってその経済的信用度は相対的に低い水準にあります。こうした条件下では海外投資家の資金を呼び寄せられず、経済発展の支障となるため、金利を上げたり税金を安くしたりすることで、信用度の低さを補いうる投資環境を構築しようとします。そのため新興国通貨は一般に先進国通貨よりも高金利となる傾向にありますが、前述したように各種リスクが高い水準にあることから、長期的には先進国通貨に比べて価値が下がる（＝通貨が下落する）条件を備えているともいえます。
外為どっとコム総合研究所 調査部 研究員中村 勉（なかむら・つとむ）
米国の大学で学び、帰国後に上田ハーロー（株）へ入社。 8年間カバーディーラーに従事し、顧客サービス開発にも携わる。 2021年10月から（株）外為どっとコム総合研究所へ入社。 優れた英語力とカバーディーラー時代の経験を活かし、レポート、X(Twitter)を通してFX個人投資家向けの情報発信を担当している。
経済番組専門放送局ストックボイスTV『東京マーケットワイド』、ニッポン放送『飯田浩司のOK! Cozy up!』などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。
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