執筆：外為どっとコム総合研究所 小野 直人
執筆日時 2025年2月28日 14時55分
関税策の行方に二転三転、トランプ氏は議会演説に臨む
米ドル/円、149.50円中心に振幅
米ドル/円は、ウクライナ戦争を巡る協議や、カナダや・メキシコとの関税協議の結果が待たれる中で、為替市場はヘッドラインに反応しながらも様子見ムードの強い展開になりました。三村財務官が「最近の円相場の動き、国内データとの間に乖離は見られない」と述べ日銀の追加利上げ期待を強めた一方、トランプ減税を推進する予算決議案が下院で可決され、減税への期待感が投資家心理を支え円の上値を重くする場面もありました。
（各レート水準は執筆時点のもの）
※相場動向については、外為どっとコム総研のTEAMハロンズが配信している番組でも解説しています。
関税目標はあくまでも国・地域
来週は米国でISM製造業・非製造業景況指数、雇用統計と主要な経済指標の発表が並んでいるものの、やっぱりトランプ関税やウクライナ戦争停戦に向けた協議の行方次第と言えそうです。トランプ米大統領の関税策については、米国の主な輸入先の上位である、メキシコ、中国、カナダ、ドイツをターゲットにしていることは間違いと思うのですが、不規則に特定品目への関税の話題も出されることから、どこへ向かうのか判然としません。個人的には、相互関税や一律関税は世界のサプライチェーンの混乱を招き世界経済への影響や米物価への影響も大きいと思われ、最終的には特定の品目に絞り特定の国・地域の二国間協議へ進むと見られ、金融市場でクラッシュが起こるような事態は回避されるのではないかと見ています。ただ、そこへ辿り着くまでに紆余曲折がありそうで、不安定な状況は続くと考えます。
※左：トランプ米大統領のこれまでの主な関税策、右：米国の主要輸入先-データ:Statista
実際に、3月4日へ延期されていた国境管理を巡るカナダ・メキシコに対する25％関税については、26日にトランプ大統領が4月2日へ発動時期を遅らせる考えを示しましたが、翌日には３月４日発動へ再修正しています。こんな具合ですので、直前になってやっぱり延期といった選択肢もありそうで、トランプ氏の言動への注目度は増しています。仮に、発動延期となれば、先ずは過度なリスクオフの巻き戻しで米ドル安・円安の反応になりそうですが、逆の場合は、米ドル高・円高の流れが強まりそうです。ウクライナ戦争においても同様の動きと考えます。とりあえず、関税策やウクライナ戦争関連で、進展があるかどうか見極めてから、ファンダメンタルズを確認する流れになりそうです。
ダブルトップ形成と見れば・・・（テクニカル分析）
米ドル/円は、昨年11月15日高値156.746円と年初の高値158.866円を頂点としたダブルトップを形成して下げ幅を広げる格好になっていると見れば、ネックラインから半分の距離だけ反対側に移動させたラインが目先の支持線となるのではないかと、考えています。そのラインが来週は147.00円前後を通過するため、同水準までの下落は想定されそうです。一方で、日足一目均衡表・基準線（152.564円、執筆時点）付近では頭が重くなるのではないかと、見ています。
【米ドル/円チャート 日足】
出所:外為どっとコム「外貨ネクストネオ」
予想レンジ：USD/JPY：146.500-152.500
3/3 週のイベント:
一言コメント
サッカー「なでしこジャパン」がFIFAランク１位の米国に勝利。現在8位ですので、これで順位がまた上がるんでしょうね。
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