短期反発も戻り限定、視線は下向き

ユーロ/円・ポンド/円は下落

ユーロ/円、ポンド/円も軟調。トランプ次期米大統領の人事を巡る警戒心から、足許積み上がった円売りポジションの巻き戻しが優勢になり、ユーロ/円は159.08円レベル、ポンド/円は190.70円レベルまで売りが先行しました。その後は、下落の反動から戻りを試す場面はありましたが、東京都区部コアCPIが前年比2.2％（10月：1.8％）へインフレが加速したことが分かると、12月の日銀利上げが意識されて、ユーロ/円は158.236円、ポンド/円は190.334円までそれぞれ下げ幅を広げました。

（各レート水準は執筆時点のもの）

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※相場動向については、外為どっとコム総研のTEAMハロンズが配信している番組でも解説しています。

英経済は改善ペース一服か

ECBのシュナーベル理事は、今後の利下げには慎重になる必要があると「段階的なアプローチを求める」姿勢を示しました。ユーロ圏のインフレ率も9月に1.7％まで低下しましたが、その後は2.0％まで戻し下げ渋っています。利下げペースの鈍化はユーロを支える要因になりそうです。しかし、フランスの政治的混乱や米大統領選のトランプ氏勝利に起因する不確実性の高まりなどがユーロ圏成長見通しの不透明さが残るほか、日銀の利上げ期待もあり、ユーロの上値の重さは残りやすそうです。これまでの下げの反動から一時的に切り返す可能性はあっても、継続性はそう高くないように感じています。こうした点で、戻り売りスタンスで臨みたいと考えています。

英国も、これまで経済の回復基調が続いていましたが、足もとでは企業景況感が製造業・サービス業とも頭打ち感が見られるなど、経済成長の停滞が感じられ始めています。また、失業率も悪化し労働市場の鈍化も意識され、英経済に対してはこれまでのような力強さが後退している可能性があります。段階的なペースでの利下げ観測はポンドをサポートしそうですが、成長減速への不安が上値を抑制しそうで、目先は調整圧力が強まる危険があるのではないかと、考えています。

ポンド/円への視線は下向きへ（テクニカル分析）

ユーロ/円は日足一目均衡表では三役逆転の状態になり、上値の重さが意識される形になっています。オシレーター系指標では、売られ過ぎ感が強まっており、短期的な戻りは想定されやすいものの、日足一目転換線が推移する161.921（28日時点）付近で頭を抑えられて、155.00円に向けて上値を切り下げていくのではないかと、考えています。

また、ポンド/円は日足一目雲の下限で何とか踏み留まっていますが、195.00円前後にトレンドラインが集まっており、上方向の抵抗帯の厚みが増している感じです。三役逆転の状態となり、目先の下値目途である9月30日安値189.546円をも割り込んで、緩やかに185.00円を目指していくことになるのではないかと、見ています。